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  建筑钢材2017年市场回顾及2018年展望

核心观点:

1、2018年国内供应格局略显宽松,其中短流程钢厂供应有恢复性增长,全年增量或超2000万吨;

2、2018年整体螺纹钢仍然可期,但结构性分化依旧,基建用钢需求增速仍好于房地产;

3、2018年螺纹钢供需矛盾缓和,价格或前高后低,生产利润也将回归合理,市场也将重新打开;

一、2017年螺纹钢市场回顾

1、2017年螺纹钢价格持续走高

继2016年螺纹钢触底反弹之后,钢铁行业“侧改革”春风吹遍大江南北,随着中频炉的全面退出,“地条钢”的全面清退,国内螺纹钢供应略显紧张,同时也支撑着螺纹钢价格在2017年上半年持续上涨,而后在旺季需求的支撑下,叠加“取暖季限产”预期,2017年下半年现货再度掀起一轮波澜壮阔的牛市行情,钢价重回历史高位。

图一:Myspic普钢****价格指数:螺纹钢

  

数据来源:

临近年末,居高不下的钢价着实让业内人士不寒而栗,螺纹钢中间需求全无,同时随着下游需求的萎缩,市场供需矛盾越发突出,钢厂压力逐步增大。至此,短期螺纹钢生产企业开成高利润、高库存的钢市“堰塞湖”格局,此后钢价如何表现自然不言而喻(如图一)。

2、南北差价在2017年底进一步扩大

“地条钢”去化后,区域供应格局继续分化,加之2017年环保对需求影响加大,各地赶工期需求再度推升钢价,南北差价全年维持在较高水平,年末一度达到近800元/吨的水平。

 图二:广州-沈阳的螺纹钢价差

 

数据来源:钢联数据

 图三:上海-沈阳的螺纹钢价差

 

数据来源:钢联数据

此外,进入冬季,北方需求锐减,鉴于南北差价巨大,钢厂发货积极性高涨,据Mysteel统计发现,12月北材南下资源共计235。9万吨,同比增103。9万吨,环比增加41。8万吨,较计划增加14。1万吨。

3、品种之间,2017年呈现“长强板弱”格局

图四:上海-螺纹价差

 

数据来源:钢联数据

图五:广州热卷-螺纹价差

 

数据来源:钢联数据

2016年为中国钢铁供给侧改革元年,2017年以来,“中频炉”的陆续退出对螺纹钢供应造成极大影响,而卷板供应相对稳定,全年钢铁行业也呈现长强板弱的格局,这在2017年下半年表现的尤为明显。从上图可以看出,2017年下半年上海、广州热卷相对螺纹钢贴水超过800元/吨。

4、2017年冬季限产及煤改气对螺纹产量略有影响

图六:天津螺纹-唐山

 

数据来源:钢联数据

图七:Mysteel京津冀螺纹钢产能利用率

 

数据来源:钢联数据

2017年受“取暖季限产”以及“煤改气”因素影响,华北螺纹钢产能利用率持续下降,截止2017年12月初,京津冀螺纹钢产能利用率降至40%水平,较8月上旬的80%水平而方下降明显,而后钢坯与成品材价差亦明显拉开。据Mysteel调研数据推算,2017年26+2城市限产区域螺纹钢产量3933.2万吨,较2016年同比下降39.4万吨或1.0%。

5、2017年螺纹钢出口大幅缩减

 图八:2016&2017年螺纹钢出口量变化

 

数据来源:钢联数据

钢铁供给侧改革的深入,螺纹钢供应收缩,国内钢价上涨,出口优势全无,Mysteel预估2017年螺纹钢出口759.7万吨,较2016年下降1071.2万吨(或58.5%);2017年螺纹钢净出口756.8万吨,较2016年下降1070万吨(或58%)。

预计2017年中国出口钢材7650万吨左右,同比下降29.7%,约下降3200万吨。

6、2017年螺纹钢下游需求整体向好

 图九:成交量周均值

 

数据来源:钢联数据

从Mysteel建材成交数据来看,2017年日均成交量为17.32万吨,而2016年日均成交量的15.65万吨,同比市场成交量高出1.66万吨或10%。

7、2017年螺纹钢略有回升

 图十:2016&2017年螺纹钢变化

 

数据来源:钢联数据

 图十一:2016&2017年螺纹钢实际消费量变化

 

数据来源:钢联数据

据Mysteel测算数据显示,2017年螺纹钢表观消费量为2。14亿吨,较去年同期增长52。8万吨或0。25%。2017年螺纹钢实际消费量为2。16亿吨,较去年同期增长413万吨或1。9%。

二、2018年螺纹钢市场展望

1、2018年国内螺纹钢供应格局略显宽松,乐观预计全产产量2.4亿吨左右,其中长流程企业增230万吨,短流程企业增产1750万吨,全年螺纹钢增量近2000万吨;

2、2018年螺纹钢供应充足,现货价格前高后低,生产利润也将回归合理,出口市场也将重新打开,乐观预计全年出口螺纹钢近2000万吨,较2017年增长950万吨左右;

3、2018年整体螺纹钢需求仍然可期,但结构性、季节性分化依旧,基建用钢需求增速仍好于房地产,全年螺纹钢需求仍将保持1.5-2%增速,整体螺纹钢库存也将触底回升。

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